以色列的國際快遞-庫存融資到底是什么？這是最全面的一篇文章
?新聞 ????|???? ?2019-12-08 03:55
庫存成本是供應(yīng)鏈成本的重要組成部分，根據(jù)國外的相關(guān)研究。庫存成本占整個供應(yīng)鏈運營成本的30%以上(劉丹、朱意秋。2004）而庫存成本中最為關(guān)鍵的就是被“鎖定”在庫存商品中的資金的占用成本與使用成本其中資金占用成本實際上是資金的機會成本。
企業(yè)在諸多可能中選擇購買庫存或制造庫存，則意味著企業(yè)喪失了將該筆資金使用在其他選擇上本可以獲得的收益。資金的使用成本則來源于企業(yè)自身的融資成本，即企業(yè)通過債券融資和股權(quán)融資所獲得資金的綜合資本成本。
以往的供應(yīng)鏈與物流研究都從加強供應(yīng)鏈上下游之間的信息溝通角度出發(fā)，試圖通過降低供應(yīng)鏈中的牛鞭效應(yīng)減少供應(yīng)鏈企業(yè)庫存，從而減少庫存商品占用的資金的兩方面成本。而庫存融資則能幫助加快庫存中占用資金的周轉(zhuǎn)速度，降低庫存資金的占用成本。
由于產(chǎn)品生產(chǎn)周期不斷縮短、需求市場波動頻繁，缺乏良好融資渠道的中小企業(yè)陷人了兩難的境地:一方面為了保證生產(chǎn)銷售的穩(wěn)定性，企業(yè)不得不保有大量庫存應(yīng)對市場變化;另一方面又希望盡快將庫存轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金流，維持自身運營的持續(xù)性。在這樣的背景下，庫存融資對中小企業(yè)來說意義十分重大，尤其是在大多數(shù)中小企業(yè)無法改善供應(yīng)鏈管理能力的情況下，庫存融資成為提高流動性的重要手段之一。
庫存融資及其類型
庫存融資被稱為存貨融資，庫存融資與應(yīng)收賬款融資在西方統(tǒng)稱為ARIF，是以資產(chǎn)控制為基礎(chǔ)的商業(yè)貸款的基礎(chǔ)。存貨與金融的結(jié)合歷史悠久， 最早甚至可以追溯到公元2400年美索不達米亞地區(qū)出現(xiàn)的谷物倉單。
英國最早出現(xiàn)的流通紙幣（這種紙幣是種可兌付的銀礦倉單)也是這方面的一個例子（陳祥鋒、朱道立，2005）。
到了十九世紀，隨著倉儲行業(yè)的發(fā)展與成熟，物流企業(yè)（實際上絕大多數(shù)都是倉儲企業(yè)）開始以第三方身份參與存貨質(zhì)押業(yè)務(wù)，從根本上改變了傳統(tǒng)質(zhì)押業(yè)務(wù)中銀行與借款企業(yè)的兩方關(guān)系。但這種質(zhì)押屬于靜態(tài)質(zhì)押，物流企業(yè)提供的只是倉儲服務(wù)，對企業(yè)的支持力度較低(李毅學(xué)等，2010)?？坪?Koch, 1948)、 敦漢姆(Dunham, 1949) 等早期學(xué)者探討的就是基于庫存的融資方法。
然而到了20世紀中后期，由于《美國統(tǒng)一商法典》(Uniform Commercial Code)的頒布，不僅質(zhì)押貨物的范圍得到了拓展，達州物流 ，更為關(guān)鍵的是在物流企業(yè)的參與下，原有的靜態(tài)質(zhì)押轉(zhuǎn)變?yōu)閯討B(tài)質(zhì)押，從而能有效地支持企業(yè)運作，這也是現(xiàn)代物流金融的雛形。米勒(Miller, 1982)、 拉克魯瓦和瓦南吉斯(Lacroix, Varnangis, 1996) 都研究了基于倉儲的創(chuàng)新金融服務(wù)。從實踐角度出發(fā)，目前我國庫存融資的形態(tài)主要分為以下幾類:
(1) 靜態(tài)抵質(zhì)押授信。靜態(tài)抵質(zhì)押授信是指客戶以自有或第三人合法擁有的動產(chǎn)為抵質(zhì)押的授信業(yè)務(wù)。
銀行委托第三方物流公司對客戶提供的抵質(zhì)押的商品實行監(jiān)管，抵質(zhì)押物不允許以貨易貨，客戶必須打款贖貨。靜態(tài)抵質(zhì)押授信適用于除了存貨以外沒有其他合適的抵質(zhì)押物的客戶，而且客戶的購銷模式為批量進貨、分次銷售(朱曉偉，2010)。
靜態(tài)抵質(zhì)押授信是貨押業(yè)務(wù)中對客戶要求較苛刻的一種，更多地適用于貿(mào)易型客戶。利用該產(chǎn)品，客戶得以將原本積壓在存貨上的資金盤活，擴大經(jīng)營規(guī)模。
同時，該產(chǎn)品的保證金派生效應(yīng)最為明顯，因為只允許保證金贖貨，不允許以貨易貨，故贖貨后所釋放的授信敞口可被重新使用。靜態(tài)抵質(zhì)押授信業(yè)務(wù)流程見圖。
(2)動態(tài)抵質(zhì)押授信。動態(tài)抵質(zhì)押授信是延伸產(chǎn)品。銀行對于客戶抵質(zhì)押的商品價值設(shè)定最低限額，允許在限額以上的商品出庫，客戶可以以貨易貨。這適用于庫存穩(wěn)定，貨物品類較為一致.抵質(zhì)押物的價值核定較為容易的客戶。
同時，對于些客戶的存 貨進出頻繁，難以采用靜態(tài)抵質(zhì)押授信的情況，也可運用該產(chǎn)品。對于客戶而言，由于可以以貨易貨，因此抵質(zhì)押設(shè)定對于生產(chǎn)經(jīng)營活動的影響相對較小。特別對于庫存穩(wěn)定的客戶而言，在合理設(shè)定抵質(zhì)押價值底線的前提下，授信期間幾乎無須啟動追加保證金贖貨的流程，因此對盤活存貨的作用非常明顯。對銀行而言，該產(chǎn)品的保證金效應(yīng)相對小于靜態(tài)抵質(zhì)押投信，但是操作成本明顯小于后者。
