去年在航運(yùn)市場(chǎng)中一枝獨(dú)秀的油輪運(yùn)輸，今年是繼續(xù)延續(xù)輝煌，還是會(huì)出現(xiàn)向下拐點(diǎn)？無外關(guān)乎市場(chǎng)供求關(guān)系的走向。

　　招商輪船1月22日發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)去年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市企業(yè)股東的凈利潤同比增加4.5～5倍（2014年同期凈利潤為2億元）。值得注意的是，上述利潤已經(jīng)去掉招商輪船對(duì)7艘散貨船計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備1.07億美元。

　　對(duì)比另一家同樣發(fā)布業(yè)績預(yù)告的航運(yùn)企業(yè)——中海集運(yùn)，去年預(yù)計(jì)凈虧損28億元。以集裝箱運(yùn)輸為主的中海集運(yùn)和以原油運(yùn)輸為主的招商輪船，一家大幅虧損，一家盈利可觀，可見航運(yùn)細(xì)分市場(chǎng)景氣度大為不同。

　　然而面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的頹勢(shì)，油運(yùn)市場(chǎng)真能保持一枝獨(dú)秀嗎？在經(jīng)歷了過去一年的高歌猛進(jìn)之后，今年油運(yùn)市場(chǎng)還能繼續(xù)保持高位嗎？

　　運(yùn)價(jià)震蕩

　　新年第一周，原油運(yùn)輸市場(chǎng)出現(xiàn)大幅震蕩。根據(jù)克拉克森統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，VLCC平均日租金環(huán)比上周（下同）下跌14%，各主要航線全線下跌。其中，波斯灣至歐洲、波斯灣至美灣航線環(huán)比均下跌20%；西非至中國航線環(huán)比下跌12%。蘇伊士油輪平均日租金則環(huán)比上漲10%，但波斯灣至印度航線日租金下跌11%。阿芙拉油輪平均日租金環(huán)比下跌14%，各主要航線全線下跌，其中跨地中海航線下跌超過20%。

　　回顧過去兩年原油運(yùn)輸市場(chǎng)租金走勢(shì)（見圖），去年租金水平同比明顯提升。據(jù)克拉克森統(tǒng)計(jì)，去年VLCC平均日租金為6.02萬美元，同比暴漲120%。其中，西非至中國航線為6.35萬美元、波斯灣至日本航線為6.59萬美元；蘇伊士型油輪平均日租金為4.67萬美元，同比上漲68%，其中西非至地中海航線為4.28萬美元；阿芙拉型油輪平均日租金為3.80萬美元，同比上漲54%，其中波斯灣向東航線為3.42萬美元。

　　成品油運(yùn)輸市場(chǎng)去年同樣也是收獲滿滿。據(jù)克拉克森統(tǒng)計(jì)，去年，MR型油輪平均日租金為2.14萬美元，同比增長74%；Hdy型油輪平均日租金為2.21萬美元，同比增長77.03%。但新年第一周，成品油運(yùn)輸市場(chǎng)租金也呈下跌走勢(shì)，MR型油輪平均日租金為1.9萬美元，環(huán)比下跌1%；Hdy型油輪平均日租金為1.84萬美元，環(huán)比下跌8%。

　　有分析認(rèn)為，油運(yùn)市場(chǎng)價(jià)格震蕩有季節(jié)因素，即使有所下跌，目前的價(jià)格仍屬高位。長江證券也認(rèn)為，近期國際油價(jià)波動(dòng)中下降，有利于維持原油需求與目前的旺季高運(yùn)價(jià)。

　　運(yùn)力增長

　　船舶經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)Charles R. Weber最新報(bào)告顯示，去年全球油輪船隊(duì)中4萬DWT級(jí)以上油輪運(yùn)力出現(xiàn)大幅增長，這使年度平均運(yùn)力漲幅達(dá)到3%，較2014年的1.2%漲幅大幅上升。其中，MR型成品油輪持續(xù)占據(jù)運(yùn)力增長前列，漲幅達(dá)到8.3%；與之相反，巴拿馬型油輪/LR1型成品油輪僅增長1%；VLCC漲幅為2.9%；蘇伊士型油輪漲幅為2.1%；阿芙拉型油輪/LR2型成品油輪漲幅為2.6%。

　　Charles R. Weber稱，在過去一年里，全球油輪船隊(duì)中僅有17艘油輪報(bào)廢處理，同比大幅下降74%。由于2014年下半年以來油運(yùn)市場(chǎng)盈利持續(xù)上升，老齡油輪的維護(hù)成本被盈利抵消，船東將大量原定報(bào)廢的老齡油輪持續(xù)投入市場(chǎng)運(yùn)營；同時(shí)，東南亞拆船市場(chǎng)平均廢鋼價(jià)同比下降23%，進(jìn)一步抑制船東報(bào)廢老齡油輪；符合IMO規(guī)范要求的壓載水處理系統(tǒng)的更新也激勵(lì)老齡油輪持續(xù)處于運(yùn)營狀態(tài)。

　　根據(jù)克拉克森的相關(guān)數(shù)據(jù)，截至1月1日，全球萬噸以上油輪6085艘、5.25億DWT，同比增長3.29%；萬噸以上油輪訂單945艘、1億DWT，占現(xiàn)有船隊(duì)份額19.2%。從交付日期來看，今年是相對(duì)高峰，全年預(yù)計(jì)將交付4620萬DWT，占現(xiàn)有手持訂單量的40%以上；2017年將交付3850萬DWT，2018年以及之后將交付1590萬DWT（見表）。

　　需求平緩

　　國際能源署1月19日在今年首份月度報(bào)告中稱，石油市場(chǎng)或?qū)⑦B續(xù)第三年出現(xiàn)供大于求的狀況，預(yù)計(jì)每日供應(yīng)較需求多出100萬桶。伊朗原油重返全球市場(chǎng)將不可避免，至一季度末，伊朗可能會(huì)增加日產(chǎn)30萬桶的額外原油。國際能源署維持對(duì)今年全球石油需求增速的預(yù)期，預(yù)計(jì)每日增加120萬桶（去年為每日增加180萬桶）。

　　受新供應(yīng)大增的影響，原油價(jià)格“跌跌不休”。自2014年年中以來，國際原油價(jià)格累計(jì)下跌超過70%至12年以來新低。中國需求成為原油價(jià)格暴跌期間的一個(gè)主要亮點(diǎn)。一方面，中國汽車市場(chǎng)龐大；另一方面，中國政府借機(jī)擴(kuò)充戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備。根據(jù)海關(guān)總署1月26日發(fā)布的數(shù)據(jù)，中國去年進(jìn)口原油3.355億噸，同比增長8.8%。

　　中國石油集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院1月26日發(fā)布《2016年度國內(nèi)外油氣行業(yè)發(fā)展報(bào)告》（《報(bào)告》）認(rèn)為，去年中國石油表觀消費(fèi)量估計(jì)為5.43億噸，同比增加0.25億噸，剔除新增石油儲(chǔ)備和庫存因素，估計(jì)實(shí)際石油消費(fèi)增速為4.4%，同比增加0.7個(gè)百分點(diǎn)；今年預(yù)計(jì)石油需求將繼續(xù)平穩(wěn)增長4.3%，表觀消費(fèi)量達(dá)到5.66億噸，石油對(duì)外依存度上升到62%。