迪拜國際快遞鼎一投資戰(zhàn)略重整豐海海運
?海運新聞 ????|???? ?2020-02-18 10:32鼎一投資戰(zhàn)略重整豐海海運
2020年02月17日 14時 中國證券報·中證網(wǎng)
國內(nèi)知名的困境資產(chǎn)投資機構(gòu)——鼎一投資（DCL Investments）日前宣布，東莞市豐海海運有限公司（“豐海海運”）破產(chǎn)重組案塵埃落定。重組方案實施后，鼎一投資旗下基金將全資控股“重獲新生”的豐海海運公司。中國內(nèi)貿(mào)液貨運輸最大民營船東正式宣告易主。
投資困境企業(yè)，通過扭轉(zhuǎn)困境來獲取盈利是海外特殊機遇投資機構(gòu)中一種比較常見的盈利方式。船運領(lǐng)域由于專業(yè)度高，涉足的市場化特殊機遇基金相對較少。此次鼎一投資控股豐海海運是近年來國內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域最大的一筆投資。
行業(yè)供給缺口擴大
據(jù)了解，鼎一投資成立于2015年。目前管理規(guī)模近百億元，通過資產(chǎn)收購、破產(chǎn)重組、債轉(zhuǎn)股等多種投資方式已完成逾百億元的困境資產(chǎn)投資。
“待重組后的豐海海運經(jīng)營管理進入正軌、產(chǎn)生穩(wěn)定經(jīng)營現(xiàn)金流后，鼎一投資將繼續(xù)發(fā)揮自身資金優(yōu)勢，并通過其航運困境資產(chǎn)重組能力和資源稟賦，爭取五年內(nèi)再次擴大運力規(guī)模，收購或新造內(nèi)貿(mào)化學品船，成就內(nèi)貿(mào)液化品物流一線品牌。”鼎一投資董事長鄭華玲表示。
豐海海運是中國液貨運輸領(lǐng)域最大的民營船東，擁有內(nèi)貿(mào)沿海跨省化學品運力市場10%的份額，在“遠東-東南亞-南亞-中東”航路服務(wù)市場也具有一定影響力。豐海海運現(xiàn)有28艘可運營船舶，合計總載重噸達29.87萬噸，包括5艘油船、11艘外貿(mào)化學品船舶以及12艘內(nèi)貿(mào)化學品船舶。不過，因無法按時到期償還債務(wù)，豐海海運在2018年9月宣布破產(chǎn)。
鼎一投資認為，液貨航運領(lǐng)域具備技術(shù)密集型和資金密集型特點，近年來產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)向規(guī)模企業(yè)、龍頭企業(yè)優(yōu)勢集中的態(tài)勢。同時，隨著我國對于環(huán)保、安全、規(guī)范運營等方面標準的提高，使得行業(yè)供給缺口明顯擴大，行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)具備發(fā)展前景。
特殊機遇基金出手
豐海海運破產(chǎn)重整吸引了包括東方資產(chǎn)等不良資產(chǎn)處置領(lǐng)域重磅機構(gòu)的關(guān)注。包含東莞資產(chǎn)管理有限公司、上海易橋供應(yīng)鏈管理有限公司與遠海信達投資管理（天津）有限公司（簡稱遠海信達）聯(lián)合體、上海傳鉑資產(chǎn)管理有限公司與鼎一投資旗下的寧波合疆投資合伙企業(yè)（有限合伙）聯(lián)合體、廣州中船航運有限公司等機構(gòu)參與破產(chǎn)重整投資人角逐。
1月3日，豐海海運第四次債權(quán)人及第二次出資人組會議召開，鼎一投資提交的重整草案被順利通過。此后東莞市第三人民法院正式裁定批準豐海海運重整計劃，經(jīng)上海傳鉑與寧波合疆達成一致，由寧波合疆受讓豐海海運原股東100%股權(quán)。
至此，百億級特殊機遇基金鼎一投資正式拿下豐海海運控股權(quán)。據(jù)不良資產(chǎn)投資業(yè)內(nèi)人士稱，這是航運領(lǐng)域特殊機遇投資較為突出的案例。該人士表示，各個領(lǐng)域優(yōu)化重整的機會將增加，中國的特殊機遇投資也將迎來廣闊發(fā)展空間。
看好液貨航運龍頭
接近鼎一投資的人士坦承，豐海海運項目不乏波折，但其看好液貨航運領(lǐng)域龍頭企業(yè)發(fā)展機遇。
鼎一投資表示，隨著一批大型煉化企業(yè)陸續(xù)落地投產(chǎn)，國內(nèi)沿海液體化學品運輸量將大大增加，運力供需嚴重倒掛，存在巨幅缺口。這也是鼎一投資持續(xù)看好，并加碼投資的主要原因。
需求端看，國內(nèi)煉化產(chǎn)能暴增帶動液化品航運市場需求穩(wěn)步上升。根據(jù)交通部統(tǒng)計，2018年內(nèi)貿(mào)化學品水運量為2680萬噸。包括浙石化4000萬噸和大連恒力（長興島）2000萬噸煉油一體化等項目在內(nèi)的大型石化項目在2020年前后陸續(xù)投產(chǎn)。鼎一投資預(yù)計液化品航運需求將顯著增長。
運力供給端方面，截至2018年末全國沿海省際化學品運營船舶只有288艘，總運力僅為112.9萬載重噸。此外，該領(lǐng)域船東市場高度分散，船型偏小，其中船齡在12年以上的占比為27.3%，大部分船舶是4000載重噸左右的較小船型。豐海海運船舶船齡屬于10年以下的“中青年”船齡、船型為8000載重噸至2.7萬載重噸的較大船型，更加符合大型煉化企業(yè)主力貨主的運輸需求。
鼎一投資表示，有能力幫助豐海海運實現(xiàn)技術(shù)、質(zhì)量、成本控制和效率的全方位提升，從而進一步提升其核心競爭力，并利用鼎一投資在航運金融領(lǐng)域的資源，發(fā)展內(nèi)貿(mào)運力、做大船隊規(guī)模，早日重塑豐海海運內(nèi)貿(mào)液化品航運龍頭企業(yè)的地位。
來源：中國證券報·中證網(wǎng)
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