淡馬錫往年10月公布，將以約40億元增持吉寶股權(quán)，成為吉寶企業(yè)的主要股東，并計(jì)劃在取得控制權(quán)后對(duì)團(tuán)體業(yè)務(wù)展開策略檢討，包括進(jìn)行并購或脫售業(yè)務(wù)。

兩家公司將在今年8月底或9月初舉行特別股東大會(huì)作出表決。勝科海事總裁兼首席執(zhí)行長黃東燊在網(wǎng)上會(huì)議回答記者提問時(shí)表示，籌集凈6億元資金是考慮到當(dāng)前和可預(yù)見未來的現(xiàn)金流要求。由于疫情防控期間船廠須封閉一段時(shí)日，勝科海事預(yù)計(jì)在第二季將出現(xiàn)負(fù)營運(yùn)現(xiàn)金流。此外，勝科海事目前只進(jìn)行必要的資本支出。

新加坡兩大船廠合并“主旋律”或?qū)?/a>奏起

2020年06月10日 09時(shí) 航運(yùn)界

如今，勝科產(chǎn)業(yè)和勝科海事計(jì)劃分拆，促使市場人士更確定后者和吉寶旗下的吉寶岸外與海事（Keppel O&M)終極將合并。新加坡凱基證券（KGI Securities)分析師黃感恩接受《聯(lián)合早報(bào)》訪問時(shí)指出，股民支持這項(xiàng)交易將對(duì)這兩家公司最有利，勝科產(chǎn)業(yè)的表現(xiàn)在過往四年被勝科海事拖累，尤其是油價(jià)在2015至2016年猛跌時(shí)。

據(jù)悉，勝科和吉寶曾在2001年下半年商討船廠合并計(jì)劃，但終極告吹。不過，近期的企業(yè)行動(dòng)讓兩者合并更加明朗化。

據(jù)了解，勝科產(chǎn)業(yè)將認(rèn)購其余總值15億元或72%的附加股，這是通過此前給予勝科海事的15億元未回還的附屬貸款（subordinated loan)來抵消。一旦完成交易，淡馬錫將成為勝科產(chǎn)業(yè)和勝科海事的主要股東，分別占股約49.3%和超過29%。

兩家公司公布這項(xiàng)提案時(shí)指出，分拆計(jì)劃將讓勝科產(chǎn)業(yè)能夠?qū)Ｗ⒂谀茉磁c城市發(fā)展業(yè)務(wù)，而勝科海事則能夠立即改善現(xiàn)金狀態(tài)，資助現(xiàn)有財(cái)務(wù)與項(xiàng)目，以及加強(qiáng)資產(chǎn)與負(fù)債表。

勝科產(chǎn)業(yè)團(tuán)體總裁兼首席執(zhí)行官麥萬里（Neil McGregor)表示：“我們相信，這項(xiàng)擬議的分拆將通過把勝科產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型為在能源和城市領(lǐng)域有能力競爭和捕捉增長機(jī)會(huì)的企業(yè)，以開釋股東價(jià)值。”

淡馬錫控股（Temasek)將分包銷（sub-underwrite)最多6億元的附加股，相當(dāng)于附加股的28%。這是繼認(rèn)購新加坡航空（SIA）的附加股和債券后，淡馬錫在2019年新冠肺炎疫情期間第二度出手注資旗下公司。

黃感恩表示：“這是本地岸外與海事領(lǐng)域整合的下一階段計(jì)劃。我們預(yù)期這終極將促成勝科海事和吉寶岸外與海事合并，以取得經(jīng)濟(jì)效應(yīng)同其他全球業(yè)者競爭。至于提案對(duì)股價(jià)的影響，黃感恩以為，勝科產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表（balance sheet）和盈利將因勝科海事脫離而改善，這在短期內(nèi)對(duì)該股價(jià)有利。勝科海事的股價(jià)則可能因一些投資者不愿申請(qǐng)附加股而面對(duì)拋售壓力。”

各國造船企業(yè)的整合將大概率重塑全球造船市場結(jié)構(gòu)，究竟是哪個(gè)國家的造船企業(yè)能夠突出重圍，成為全球造船市場上規(guī)模更大的頭號(hào)玩家？我們拭目以待。

此外，通過接收資本重組后的勝科海事的股票，勝科產(chǎn)業(yè)股東也能獲得額外價(jià)值。

兩家公司于昨日公布該項(xiàng)提案時(shí)指出，分拆計(jì)劃將讓勝科產(chǎn)業(yè)能夠?qū)Ｗ⒂谀茉磁c城市發(fā)展業(yè)務(wù)，而勝科海事則能夠立即改善現(xiàn)金狀態(tài)，資助現(xiàn)有財(cái)務(wù)與項(xiàng)目，以及加強(qiáng)資產(chǎn)與負(fù)債表。

早在往年，新加坡競爭與消費(fèi)者委員會(huì)(Singapore Competition and Consumer Commission)就韓國現(xiàn)代重工和大宇造船的合并一事，空運(yùn)報(bào)價(jià) 海運(yùn)價(jià)格，表示擔(dān)憂：目前現(xiàn)代重工團(tuán)體與大宇造船在全球LNG船、大型集裝箱船和大型油輪建造領(lǐng)域占據(jù)著最大的市場份額，兩家韓國造船企業(yè)整合將會(huì)對(duì)新加坡造船業(yè)帶來巨大威脅。不難發(fā)現(xiàn)，為應(yīng)對(duì)競爭對(duì)手的強(qiáng)勢威脅，新加坡造船企業(yè)也開始通過促成造船企業(yè)的整合，開啟“反擊”。

勝科海事的可棄權(quán)附加股，配售價(jià)為每股0.20元，現(xiàn)有股東每持1股可配售5個(gè)附加股。配售價(jià)是除權(quán)后的理論價(jià)格（Theoretical Ex-Rights Price,簡稱TERP)折價(jià)31%,TERP是根據(jù)0.74元的5天交易量加權(quán)均勻股價(jià)（VWAP)計(jì)算。

不過，兩家公司必須在各自的特別股東大會(huì)上分別通過一兩項(xiàng)議案，這項(xiàng)交易才能落實(shí)。

隨著兩家公司分家，勝科產(chǎn)業(yè)將能專注于較賺錢的能源和城市發(fā)展業(yè)務(wù)。

總的來說，償還15億元貸款后，勝科海事取得的凈6億元將用在營運(yùn)資金和一般企業(yè)用途，包括償還債務(wù)。