考慮到皇家加勒比郵輪的股價(jià)已回升至每股84美元左右，這似乎表明，市場(chǎng)不僅以為該公司將全面復(fù)蘇，更看好其將走出危機(jī)，實(shí)現(xiàn)更好的增長(zhǎng)。顯然，投資者現(xiàn)在正在考慮的是，國(guó)際貨運(yùn) 空運(yùn)價(jià)格，一旦疫苗廣泛分發(fā)，對(duì)旅行和其他以體驗(yàn)為導(dǎo)向的非必須消費(fèi)服務(wù)的需求將會(huì)爆發(fā)。Duberstein表示，這種想法可能是正確的，但是按照目前的價(jià)格，投資者已經(jīng)為將來(lái)的樂(lè)觀情況付出了代價(jià)。

　　近來(lái)市場(chǎng)上最熱門的股票不是云股票、人工智能股票，甚至不是5G股票。相反，受衛(wèi)生事件重創(chuàng)的相關(guān)行業(yè)股票經(jīng)歷了一波反彈。

　　因此，當(dāng)除以更新后的股數(shù)時(shí)，皇家加勒比郵輪應(yīng)獲得約4.93美元左右的每股收益。這比往年的8.95美元有所下降，顯示出其較高的債務(wù)水平和股權(quán)稀釋的嚴(yán)重影響。

　　The Motley Fool分析師Billy Duberstein以為，空運(yùn)報(bào)價(jià) 海運(yùn)價(jià)格，投資者考慮皇家加勒比郵輪的價(jià)值時(shí)，或許應(yīng)該考慮到該公司在2022年能否恢復(fù)到衛(wèi)生事件之前的運(yùn)營(yíng)收進(jìn)水平，然后再考慮其更高的債務(wù)負(fù)擔(dān)和持股比例。

　　如何看待今天的皇家加勒比郵輪?

　　談復(fù)蘇是否為時(shí)尚早?

　　最近的贏家之一是皇家加勒比郵輪(RCL.US)，該公司股價(jià)已從3月份的低點(diǎn)累計(jì)上漲了300%以上。盡管如此，在大流行之前，皇家加勒比游輪的利潤(rùn)率是所有游輪公司中最高的，但其股價(jià)仍比之前低了近40%。這只股票還值得買進(jìn)嗎?亦或其當(dāng)前股價(jià)已提前消化旅游業(yè)全面復(fù)蘇的利好?

　　自今年3月以來(lái)，郵輪行業(yè)已經(jīng)停止運(yùn)營(yíng)，因此不得不以高利率發(fā)行數(shù)十億美元的債券，并以低價(jià)發(fā)行股票，以維持運(yùn)營(yíng)。截至9月30日，皇家加勒比郵輪的債務(wù)從112億美元飆升至192億美元，加權(quán)均勻利率從3.99%升至6%。今年10月，該公司又發(fā)行了5.75億美元的可轉(zhuǎn)換債券，并通過(guò)股權(quán)融資再融資5.75億美元。

　　在危機(jī)之前，皇家加勒比郵輪的市盈率(P/E)徘徊在十來(lái)倍左右。假如假設(shè)其市盈率為14(考慮到它的高負(fù)債狀況，這可能已經(jīng)很慷慨了)，那么一旦情況恢復(fù)“正?！?，該公司的每股價(jià)值可能在70美元左右。

　　總而言之，皇家加勒比郵輪的利息支出將增至11.5億美元左右，假如其所有可轉(zhuǎn)換債券終極轉(zhuǎn)換為股權(quán)的話，將達(dá)到11.1億美元左右。假如果真如此，公司的股份總數(shù)也將從往年的2.1億增加到2.473億。

　　早在2019年，皇家加勒比郵輪的運(yùn)營(yíng)收進(jìn)約為23.3億美元，其中包括一家子公司的利潤(rùn)?？紤]到目前的利息負(fù)擔(dān)，該公司的凈收進(jìn)應(yīng)該在12.2億美元左右。更具體來(lái)看，皇家加勒比郵輪不是一家美國(guó)公司，其注冊(cè)地在利比里亞共和國(guó)，因此幾乎不需要納稅。