高盛上周就將西南航空(NYSE:LUV)的評(píng)級(jí)從中性下調(diào)至了“賣出”，并將其12個(gè)月目標(biāo)價(jià)從59美元下調(diào)至了36美元，盡管他留意到公司的本錢效應(yīng)還是相當(dāng)可觀。這家投行在寫給客戶的郵件中說(shuō)道，“眼下的通脹將會(huì)導(dǎo)致公司的盈利恢復(fù)低于行業(yè)水平，由于我們預(yù)計(jì)，這些舉措帶來(lái)的收進(jìn)收益將會(huì)被疲弱的國(guó)內(nèi)定價(jià)環(huán)境所抵消。我們以為，西南航空較慢地恢復(fù)了大流行的盈利能力，這將導(dǎo)致LUV股價(jià)表現(xiàn)遜于同行。”

　　但是，國(guó)際貨運(yùn) 空運(yùn)價(jià)格，這些好消息遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，航空公司仍然是投資者們近年來(lái)最糟糕的投資。JETSETF過(guò)往五年時(shí)間里下跌了27%，鐵路運(yùn)輸 上?？者\(yùn)，而同期標(biāo)普500指數(shù)上漲了一倍多。即使明年美國(guó)客流量繼續(xù)反彈，航司最賺錢的業(yè)務(wù)部分也很難再恢復(fù)到新冠疫情以前的水平。

　　燃料和勞動(dòng)力是航司的最大支出項(xiàng)目，持續(xù)上漲的價(jià)格可能會(huì)幫助大多數(shù)努力想要從疫情泥淖中擺脫出來(lái)的美國(guó)航空公司再次偏離發(fā)展的正軌。

　　總體而言，航空股并不是一個(gè)令人信服的投資對(duì)象，航司們面臨著各種挑戰(zhàn)，包括更高的燃料本錢、勞動(dòng)力短缺，以及新冠病毒變種的可能出現(xiàn)。在這些不利因素的影響下，航空股即使在2022年也不太可能會(huì)跑贏大盤。

　　美國(guó)航空(NASDAQ:AAL)是財(cái)務(wù)狀況最糟糕的航司，它也警告稱，本季度的本錢可能會(huì)有所上升。公司預(yù)計(jì)每加侖汽油費(fèi)用將會(huì)高達(dá)2.48美元，高于三季度均勻的2.07美元。

　　西南航空10月告訴投資者，公司預(yù)計(jì)本季度和明年全年都將實(shí)現(xiàn)盈利，并將在2023年實(shí)現(xiàn)高達(dá)15億美元的盈利和派息。

　　近年來(lái)，固然航司們?cè)诮?jīng)歷了由于新冠疫情導(dǎo)致的旅游需求大幅下跌以后，近期才剛剛開始好轉(zhuǎn)。然而，新變異毒株Omicron的出現(xiàn)，在2021年即將結(jié)束之際，再次給航空股的后市增長(zhǎng)帶來(lái)了不確定性。

　　盡管有大流行的不確定性和本錢的壓力存在，但是數(shù)據(jù)仍然表明，和往年相比，旅行者更愿意乘坐飛機(jī)了。美國(guó)運(yùn)輸安全治理局的數(shù)據(jù)顯示，最近的機(jī)場(chǎng)客流量約為2019年末新冠疫情高峰期以前的85%，固然不及感恩節(jié)周末近90%的恢復(fù)力度，但還是比市場(chǎng)擔(dān)心的情況要好一些。

　　航空公司下一階段增長(zhǎng)將取決于國(guó)際和商務(wù)旅行的恢復(fù)，但是隨著新變種病毒的出現(xiàn)，以及所有類型的公司都在尋求削減本錢，航空公司下一階段增長(zhǎng)仍然面臨各種不確定性。

　　美國(guó)最有價(jià)值的航司達(dá)美航空(NYSE:DAL)的股價(jià)，已經(jīng)從52周高點(diǎn)下跌了27%。公司10月底警告稱，本季度可能再次出現(xiàn)虧損，主要是由于航空燃油價(jià)格上漲，公司預(yù)計(jì)，航司的均勻價(jià)格最高將升至每加侖2.40美元，高于三季度的1.94美元。

　　顯然，在衛(wèi)生部分仍在試圖弄清楚這種新變異病毒的影響之際，投資者已經(jīng)開始離場(chǎng)觀看，除了疫情帶來(lái)的沖擊以外，明年航司可能還會(huì)面臨額外的壓力。其中最大的題目就是燃料本錢的上漲，這將會(huì)威脅到航空公司當(dāng)前及以后季度的收益。

　　美國(guó)航司指數(shù)基金U.S.GlobalJetsETF(NYSE:JETS)過(guò)往一個(gè)月時(shí)間里累計(jì)下跌超過(guò)12%，這一板塊中的大型航司企業(yè)都跌回了負(fù)收益區(qū)間。