3.減速航行及貿(mào)易流向變化加劇航道擁堵情況。一方面，干散貨船東在油價(jià)上漲的時(shí)候會(huì)以選擇減低航速以減少燃油消耗的做法來(lái)節(jié)約本錢，而在貨物需求猛增的情況下直接導(dǎo)致航道擁堵，進(jìn)而壓縮干散貨運(yùn)力的供給。另一方面，往年下半年以來(lái)中國(guó)停止從澳洲進(jìn)口煤炭，轉(zhuǎn)從印尼、中南美進(jìn)口，進(jìn)口往返航程比澳洲多10到20天，拉長(zhǎng)船舶周轉(zhuǎn)時(shí)間。
圖1 BDI指數(shù)走勢(shì)

 
1.新冠疫苗全面接種，全球貿(mào)易活動(dòng)愈發(fā)積極。新冠疫苗接種進(jìn)程加速，各國(guó)復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，國(guó)際物流，國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)復(fù)蘇勢(shì)頭增強(qiáng)，鋼材、鐵礦石、糧食等剛性需求提升。其中亞洲北部市場(chǎng)對(duì)鐵礦石需求的貿(mào)易體量較為健康，而巴西淡水河谷推生產(chǎn)量恢復(fù)計(jì)劃，解除了相關(guān)礦壩的緊急狀態(tài)，港口鐵礦石下水量有序增加。美洲糧食進(jìn)進(jìn)出貨旺季，糧食貿(mào)易活動(dòng)熱度提升較快，船舶需求高漲。此外，美國(guó)東海岸地區(qū)對(duì)于煤炭需求持續(xù)增加，相關(guān)航線船運(yùn)需求提升。
分船型來(lái)看，所有船型運(yùn)價(jià)漲幅明顯。一季度BCI、BPI、BSI均值分別為922.8點(diǎn)、2054.8點(diǎn)、1512.0點(diǎn)，較2020年同期上漲155.0%、161.2%、153.7%，較2019年同期上漲123.1%、135.8%、115.2%。
 

3.大宗商品價(jià)格上漲，采購(gòu)熱情急劇攀升。為對(duì)沖疫情影響，各主要經(jīng)濟(jì)體采用寬松的貨幣政策，導(dǎo)致通脹預(yù)期升溫，鐵礦石期貨價(jià)格漲至高位。普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)從往年10月的115美元/噸上升到今年3月的178.45美元/噸，漲幅達(dá)55.2%。國(guó)內(nèi)環(huán)渤海動(dòng)力煤5500K綜合價(jià)格從往年5月的530元/噸攀升到今年2月的614元/噸，漲幅達(dá)15.8%。不中斷上漲的商品價(jià)格刺激著下游制造業(yè)的采購(gòu)積極性，有效推動(dòng)貨船需求。

 

 

（二）供給因素
 

 
（一）需求因素
2.港口擁堵狀況惡化，市場(chǎng)有效運(yùn)力階段性短缺。疫情反復(fù)導(dǎo)致貿(mào)易物流鏈仍未完全恢復(fù)，集疏運(yùn)中中斷、船舶隔離等因素導(dǎo)致散貨船港口擁堵總量占船隊(duì)的百分比居高不下。一季度巴西最繁忙的桑托斯港發(fā)現(xiàn)確診病例，貨船在港隔離，工人舉行罷工，再次影響港口正常裝卸。同時(shí)，一季度澳大利亞天氣不佳，丹皮爾港、黑德蘭港和沃爾科特港等現(xiàn)代化鐵礦石輸出港遭受颶風(fēng)、集中降水等惡劣天氣，進(jìn)一步加重港口擁堵情況。截至2021年2月底，港口擁堵占比達(dá)到5.46%，遠(yuǎn)高于正常情況下的1%-2%，創(chuàng)下今年新高。

 
 
 
 

（三）本錢因素
三、后市猜測(cè)
2.中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)，大宗需求穩(wěn)中有升。國(guó)內(nèi)貿(mào)易環(huán)境不中斷改善，消費(fèi)遠(yuǎn)景提供堅(jiān)實(shí)動(dòng)力，一季度“留地過(guò)年”號(hào)召刺激制造業(yè)持續(xù)高速發(fā)展。一季度國(guó)內(nèi)鐵礦石需求持續(xù)增加，鐵礦石進(jìn)口量同比2020年增長(zhǎng)7.9%，較2019年同期增長(zhǎng)8.8%。對(duì)于糧食需求同樣大幅增加，一季度我國(guó)糧食進(jìn)口同比增長(zhǎng)56.3%。

 
圖3 國(guó)際原油期貨價(jià)格

圖2 普氏62%鐵礦石價(jià)格指數(shù)

1.近幾年全球干散貨運(yùn)力增長(zhǎng)緩慢。過(guò)往10年來(lái)，全球干散貨航運(yùn)市場(chǎng)相對(duì)低迷，新造船訂單較少，占現(xiàn)有船隊(duì)比例持續(xù)下降。根據(jù)德路里數(shù)據(jù)，至2020年底，新造船訂單占現(xiàn)有船隊(duì)比例僅有6.1%，為歷史最低水平。根據(jù)目前的新造船訂單交付安排，2021年的新船交付量約為3093.7萬(wàn)DWT，較2020年的4862.3萬(wàn)DWT大幅下降。

二、原因分析
 

其中，海岬型船受鐵礦石貿(mào)易量增加，運(yùn)價(jià)持續(xù)上漲。希臘ALLIED數(shù)據(jù)顯示，一季度海岬型船舶在大西洋航線和太平洋航線的日租金最高可達(dá)3.64萬(wàn)美元、2.20萬(wàn)美元，較年初最低值上漲49.3%、138.1%。巴拿馬型船在煤炭、糧食高漲行情帶動(dòng)下運(yùn)價(jià)上漲動(dòng)力強(qiáng)勁。由于南美糧食出口行情高漲，全球?qū)τ∧崦禾康男枨蟛恢袛嘣黾?，巴拿馬型船運(yùn)價(jià)不中斷沖高。一季度大西洋航線、太平洋航線日租金最高達(dá)2.37萬(wàn)美元、2.98萬(wàn)美元，海運(yùn)報(bào)價(jià) 國(guó)際快遞，較年初最低值上漲43.4%、151.0.%。超靈便型船隨著亞洲地區(qū)貿(mào)易活動(dòng)增強(qiáng)，運(yùn)價(jià)漲幅明顯。由于亞洲盡大多數(shù)主要行業(yè)的需求持續(xù)上揚(yáng)，現(xiàn)有運(yùn)力噸位與增長(zhǎng)的需求之間存在不平衡。一季度遠(yuǎn)東到歐洲大陸航線的日租金最大漲幅達(dá)到285.8%，從0.43萬(wàn)美元暴漲至1.66萬(wàn)美元。
 
國(guó)際原油價(jià)格穩(wěn)步上漲，運(yùn)輸本錢進(jìn)步。在主要產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)和中東地區(qū)緊張局勢(shì)影響下，2021年國(guó)際原油價(jià)格漲幅延續(xù)往年下半年上漲走勢(shì)，一季度累計(jì)增幅超過(guò)25%，創(chuàng)下2005年以來(lái)最佳首季成績(jī)，燃料油價(jià)格隨之上漲，3月末新加坡IFO380價(jià)格達(dá)到386美元/噸，較年初上漲19.1%。由于運(yùn)輸本錢大幅走高，船東故此提價(jià)。