全球產(chǎn)成品貿(mào)易：美線需求走弱，國際物流，供給鏈紊亂緩解，空運集運運價均現(xiàn)回落。2021年全球產(chǎn)成品貿(mào)易量較疫情前正增長，而2022年以來有所走弱。（1）全球航空貨運（高端產(chǎn)成品）：全球航空國際貨運量2022年3月回落至2019年同期水平。其中，歐美航線防疫物資進口需求縮減，載運率下降致運價高位回落。（2）全球集運（中低端產(chǎn)成品）：全球集運貨量2022年3月較2019年增幅縮減至6%。其中，亞洲至北美航線貨量年初以來增速回落。美西港口擁堵明顯緩解，集運公司結(jié)算運價和貨代價格均出現(xiàn)回落。

　　全球職員活動：全球航空客流持續(xù)恢復(fù)，歐美恢復(fù)加速。過往一年，全球航空客流逐步恢復(fù)，2022年3月恢復(fù)至2019年近六成。IATA預(yù)計全球航空客流有看于2023年提前一年恢復(fù)至疫情前水平。防疫政策導(dǎo)致復(fù)蘇進程差異：（1）航空國內(nèi)客流：美國國內(nèi)客流已基本恢復(fù)至2019年同期；中國受疫情反復(fù)影響，4月國內(nèi)客流不足2019年兩成。（2）航空國際客流：歐美恢復(fù)至超六成，亞太恢復(fù)亦有所提升，中國仍維持低位。

　　從交運中觀視角跟蹤全球客貨復(fù)蘇進程。新冠病毒全球大流行以來，對全球客貨活動造成明顯且持續(xù)影響。隨著疫情影響逐漸減弱，全球經(jīng)濟秩序逐步恢復(fù)。交運是很好的中觀視角，國際貨運 空運價格，可以客觀且量化地跟蹤中國及全球職員活動、產(chǎn)成品與大宗品貿(mào)易恢復(fù)進程。（1）規(guī)避通脹因素，通過實打?qū)嵉牧吭u估恢復(fù)程度。（2）規(guī)避樣本風(fēng)險，防止上下游微觀調(diào)研選取有限或偏面導(dǎo)致觀測偏差。

　　據(jù)國泰君安發(fā)布的研報，海外疫情影響逐步減弱，全球客流持續(xù)恢復(fù)；產(chǎn)成品貿(mào)易貨量增速有所下降，集運空運運價回落。