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此外，考慮到具體船期對(duì)提取集裝箱時(shí)間的要求不同，碰到臺(tái)風(fēng)、碼頭擁堵、船舶臨時(shí)跳港等偶然因素，貨物出口國(guó)進(jìn)口空箱會(huì)減少。若再遇上貨物出口旺季，集裝箱的供給與需求會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重不匹配，出現(xiàn)“一箱難求”的現(xiàn)象。

根據(jù)德魯里數(shù)據(jù)，截至2019年底，全球51%的集裝箱由箱租企業(yè)控制。從發(fā)展的角度看，考慮到資金本錢等因素，班輪公司自有集裝箱占比有減少的趨勢(shì)——從2008年的59%的水平跌落到2019的49%。MHC以為，班輪公司越來(lái)越傾向于租賃集裝箱而不是自己擁有集裝箱。

MHC看重箱租發(fā)展

MHC追逐規(guī)模效應(yīng)

疫情后貿(mào)易的興旺
自20世紀(jì)五六十年代集裝箱被用于海上運(yùn)輸以來(lái)，其運(yùn)輸能力和運(yùn)轉(zhuǎn)效率便不中斷得到提升，現(xiàn)在集裝箱運(yùn)輸已成為促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可或缺的一部分。箱租業(yè)務(wù)幾乎與集裝箱運(yùn)輸業(yè)務(wù)同時(shí)產(chǎn)生，經(jīng)過(guò)近幾十年的長(zhǎng)足發(fā)展，海運(yùn)報(bào)價(jià) 國(guó)際快遞，現(xiàn)已成為班輪公司獲得集裝箱的主要方式。
2020年底，Triton International是全球第一大箱租企業(yè)，控制集裝箱613萬(wàn)TEU，市場(chǎng)份額為28%；Florens以控制集裝箱378萬(wàn)TEU位列第二，市場(chǎng)份額為17%；2015—2016年大并購(gòu)之前的行業(yè)第一——Textainer Group控制集裝箱377萬(wàn)TEU，位列第三，市場(chǎng)份額為17%；SeaCo SRL和Cronos控制的集裝箱也超過(guò)300TEU（見(jiàn)表）。
當(dāng)前箱租市場(chǎng)的景氣，是疫情下集裝箱流轉(zhuǎn)速度放緩所致，但是，業(yè)界也看好疫情緩解后全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的增長(zhǎng)。世界銀行6月份猜測(cè)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將在2021年達(dá)到5.6%，是近50年來(lái)最快增速。該機(jī)構(gòu)也預(yù)期，受益于美國(guó)、歐盟和中國(guó)三大經(jīng)濟(jì)體的貢獻(xiàn)，2022年全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)將依然強(qiáng)勁。

當(dāng)前，疫情仍在全球多個(gè)國(guó)家蔓延，集裝箱流轉(zhuǎn)速度短期難以恢復(fù)常態(tài)，這將繼續(xù)有利于箱租市場(chǎng)。

2020年下半年以來(lái)，全球集裝箱貿(mào)易運(yùn)輸需求逐漸恢復(fù)，而集裝箱流轉(zhuǎn)速度顯受疫情影響。業(yè)內(nèi)專家表示：“由于貨物目的港的擁堵和當(dāng)?shù)乜ㄜ囁緳C(jī)的短缺，班輪公司將空置集裝箱回調(diào)到亞洲貨物出口港時(shí)碰到困難。”這些因素導(dǎo)致集裝箱結(jié)構(gòu)性與地域性短缺并存的情況，卻有利于箱租市場(chǎng)。



2020年四季度以來(lái)，受新冠肺炎疫情下諸多因素影響，集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)呈現(xiàn)“用箱難”“用箱貴”的狀態(tài)，《航運(yùn)交易公報(bào)》也曾在2020年第44期刊發(fā)的《集裝箱：非常時(shí)期的緊缺 非常規(guī)調(diào)配策略》一文中對(duì)此作過(guò)深度報(bào)道。2021年6月，日本租賃企業(yè)Mitsubishi HC Capital（MHC）公布以11億美元收購(gòu)目前全球第五大箱租企業(yè)CAI International（CAI），引起業(yè)界普遍關(guān)注。
根據(jù)CAI發(fā)布的2020年年度報(bào)告，由于該年度上半年全球貿(mào)易受到疫情擾動(dòng)，其全年凈利潤(rùn)為2773.3萬(wàn)美元，同比下降10.6%。2021年一季度，CAI實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3574萬(wàn)美元（2020年同期為-133.0萬(wàn)美元；2019年同期為1857.4萬(wàn)美元）。
集裝箱需求將受益貿(mào)易需求的增長(zhǎng)。德魯里在2020年11月猜測(cè)，包括更替和新增需求，2021—2024年，全球新購(gòu)集裝箱的需求分別為372.8萬(wàn)、435.8萬(wàn)、432.2萬(wàn)和415.0萬(wàn)TEU。也就是說(shuō)，未來(lái)4年的年均新購(gòu)集裝箱需求為413.95萬(wàn)TEU，較過(guò)往4年（2017—2020年）的均值增長(zhǎng)21.69%。這也將在更長(zhǎng)的時(shí)間窗口上利好箱租市場(chǎng)。
熟悉箱租市場(chǎng)的人士以為：“MHC以高價(jià)‘訂購(gòu)’CAI，并非偶然，除了追逐規(guī)模效應(yīng)，其更看重當(dāng)前遇見(jiàn)‘高光’的箱租產(chǎn)業(yè)。”
從季度趨勢(shì)上來(lái)看，2020年四季度以來(lái)，箱租企業(yè)購(gòu)買新干貨箱占比有進(jìn)一步進(jìn)步的趨勢(shì)（見(jiàn)圖3）。



由于班輪公司闊別所有權(quán)的舉措，2015—2019年，箱租企業(yè)購(gòu)買新集裝箱的比例一直在增加，根據(jù)德魯里數(shù)據(jù)，這5年其購(gòu)買新干貨箱占比分別為45%、74%、62%、60%和58%。2020年，全球新干貨箱產(chǎn)量為222萬(wàn)TEU，箱租企業(yè)購(gòu)買其中新干貨箱近165萬(wàn)TEU，占比為74%（見(jiàn)圖2）。

業(yè)內(nèi)專家以為，MHC收購(gòu)CAI后，將支持后者降低融資本錢，更為重要的是，雙方都將受益于購(gòu)并后形成的規(guī)模效應(yīng)。2014年，MHC通過(guò)收購(gòu)Beacon Intermodal Leasing而進(jìn)進(jìn)國(guó)際箱租市場(chǎng)。2020年底，Beacon Intermodal Leasing躋身全球六大箱租企業(yè)之列，控制集裝箱150萬(wàn)TEU，同比增長(zhǎng)10.8%。MHC將兩大箱租企業(yè)的資產(chǎn)整合后，兩者控制的集裝箱將超過(guò)325萬(wàn)TEU。

疫情下集裝箱的緊缺
Triton International 5月初表示：“2020年，每只集裝箱的租賃價(jià)格上漲100～250美元，這促使每只集裝箱的租賃價(jià)格達(dá)到750～1000美元。目前，這種市場(chǎng)狀態(tài)仍在持續(xù)。”

未來(lái)，隨著疫苗的有序接種和疫情的緩解，全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易有看持續(xù)恢復(fù)，國(guó)際物流，集裝箱貿(mào)易需求將進(jìn)一步增長(zhǎng)?？死松?月份猜測(cè)，2021年和2022年集裝箱貨物海運(yùn)需求將同比分別增長(zhǎng)6.3%和3.8%，保持較快增速。
全球集裝箱貨物進(jìn)出口是不平衡的，進(jìn)口大國(guó)需要大規(guī)模出口空箱，出口大國(guó)則需要空箱的調(diào)回。與此同時(shí)，集裝箱在內(nèi)陸運(yùn)輸中，也會(huì)產(chǎn)生一定時(shí)間的空置。根據(jù)2000年代早期的一份統(tǒng)計(jì)，一只集裝箱在其使用壽命的56%時(shí)間內(nèi)處于空閑狀態(tài)。
MHC看好用箱需求

箱租遇見(jiàn)“高光”， MHC高價(jià)“訂購(gòu)”CAI

2021年07月21日 11時(shí) 航運(yùn)交易公報(bào)

CAI是全球第五大箱租企業(yè)，成立于1989年，總部位于美國(guó)洛杉磯，截至2020年底，該企業(yè)控制集裝箱175萬(wàn)TEU，同比增長(zhǎng)3.8%（見(jiàn)表）。CAI在12個(gè)國(guó)家擁有13個(gè)業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，并在39個(gè)國(guó)家擁有180處集裝箱倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施。
在紐約證券交易所上市的CAI6月17日公布，其與MHC達(dá)成收購(gòu)協(xié)議。根據(jù)協(xié)議條款，CAI的企業(yè)價(jià)值為29億美元，MHC將以每股56美元的價(jià)格收購(gòu)CAI所有已發(fā)行股份，總股本價(jià)值約為11億美元（包括1.04億美元優(yōu)先股和價(jià)值9.86億美元普通股）。CAI表示，前述交易已獲得董事會(huì)一致批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)交易將于2022年完成，屆時(shí)其將成為MHC全資子公司。該消息發(fā)布的越日（6月18日），CAI股價(jià)上漲46.88%至56.05美元/股（見(jiàn)圖1）。


據(jù)熟悉箱租產(chǎn)業(yè)的專業(yè)人士先容，上一輪箱租企業(yè)的并購(gòu)潮發(fā)生在2015—2016年，當(dāng)時(shí)，全球兩大專業(yè)箱租企業(yè)Triton Container International與TAL International Group合并成為Triton International；中遠(yuǎn)海運(yùn)團(tuán)體將原中遠(yuǎn)與中海兩家箱租資產(chǎn)整合注進(jìn)Florens；海航團(tuán)體旗下渤海租賃完成對(duì)箱租企業(yè)Cronos的收購(gòu)，Cronos與海航團(tuán)體在2011年收購(gòu)的SeaCo SRL成為聯(lián)合體。